Украинские технологические компании продолжают расти в условиях ограниченного доступа к внешнему венчурному капиталу. Основной механизм этого роста масштабирование за счёт собственной операционной прибыли, а не инвестиционных раундов.
Сокращение доступного венчурного финансирования не остановило рост украинского IT-сектора, а изменило модель, на которую опираются компании. Тему разбирает Артем Ляшанов, финтех-предприниматель и эксперт по платёжным технологиям, специализирующийся на масштабировании транзакционного бизнеса.
Что такое бутстрепинг
Бутстрепинг – это развитие компании за счёт собственных ресурсов и операционной прибыли, без привлечения внешнего инвестиционного капитала.
В отличие от классической венчурной модели, где рост финансируется за счёт инвестиционных раундов, здесь компания вынуждена генерировать реальную ценность и денежный поток с самого начала.
По словам Артёма Ляшанова, глобальный рынок долгое время работал по модели, где рост финансировался за счёт дешёвого венчурного капитала, а успех презентации имел большое значение при привлечении инвестиций. Макроэкономическая нестабильность последних лет изменила доступность такого капитала для многих рынков, включая украинский.
При ограниченном доступе к внешнему финансированию у компаний остаётся один практический путь, развиваться за счёт собственного операционного дохода. Это заставляет бизнес немедленно генерировать реальную ценность для клиента, а не откладывать эту задачу до следующего раунда инвестиций.
Рост IT-сектора в экономике Украины
Доля IT-сектора в ВВП Украины выросла до 6% в 2024 году. По словам эксперта, оценки отдельных украинских компаний продолжают расти даже без активного притока внешнего капитала, то есть рост опирается преимущественно на внутренние операционные показатели, а не на инвестиционные вливания.
Артем Ляшанов описывает бутстрепинг как фильтр качества бизнес-модели. Компания, способная масштабироваться на собственной прибыли в условиях волатильности, по его мнению, демонстрирует жизнеспособность модели без дополнительных доказательств.
«Стартап, который растёт в условиях дефицита капитала, это лучшая рыночная валидация, какую только можно получить», – отмечает Артем Ляшанов.
Смена критериев инвесторов
Классическая венчурная модель долгое время строилась на способности основателя убедительно представить будущее компании. По словам эксперта, украинский технологический сектор стал своего рода стресс-тестом, который показал, что инвесторам важна не только идея, но и доказанная устойчивость бизнеса к внешним потрясениям.
По имеющимся данным, значительная часть украинских основателей (порядка 75% работает в условиях критического дефицита финансирования). В таких условиях, по словам Артем Ляшанов, на рынке остаются в первую очередь компании с жизнеспособной бизнес-моделью, что делает проверенный продукт и реальную клиентскую базу более весомым аргументом для инвестора, чем презентация.
Новые стартапы
По данным, которые приводит эксперт, около 18% новых украинских стартапов появились уже после начала полномасштабного вторжения. Это указывает на продолжающуюся операционную активность сектора даже в условиях прямых военных рисков.
По словам эксперта, этот показатель отражает не только финансовые результаты компаний, но и операционную эффективность бизнеса перед лицом беспрецедентных вызовов.
Артем Ляшанов приводит в качестве примера фонд World of Help (WOH), где операционные подходы, отработанные в технологическом секторе, применяются в гуманитарных задачах. По его словам, это показывает, как навыки масштабирования и управления процессами, наработанные в финтехе и логистике, можно использовать за пределами коммерческого сектора, в том числе для поддержки социальной стабильности.
Часто задаваемые вопросы
Что такое бутстрепинг простыми словами?
Это развитие компании за счёт собственной операционной прибыли и внутренних ресурсов, без привлечения внешнего инвестиционного капитала.
Почему украинские стартапы стали чаще использовать бутстрепинг?
Из-за ограниченного доступа к внешнему венчурному финансированию компании были вынуждены искать альтернативный путь роста, за счёт собственного операционного дохода.
Почему инвесторы стали больше ценить бутстрепинг-компании?
Потому что способность компании масштабироваться на собственной прибыли в условиях нестабильности рассматривается как подтверждение жизнеспособности её бизнес-модели без дополнительных доказательств.